El imperio inmobiliario del Duque de Westminster tuvo pérdidas el año pasado, aunque el ahijado del Rey y su familia aún recibieron más de £50 millones en dividendos.
Grosvenor Group, que administra una cartera de activos multimillonaria que incluye su finca de 300 acres en el West End de Londres, sufrió una pérdida de £28.6 millones en 2023, habiendo obtenido una ganancia de £110.4 millones en el año anterior.
Las tasas de interés más altas han afectado los valores de las propiedades comerciales en todo el mundo y la valuación de la cartera de Grosvenor, incluidos los edificios que administra para otros, disminuyó en £400 millones a £8.6 mil millones. Sin embargo, eso fue “más resistente” de lo que esperaban los directivos.
En Gran Bretaña, que representa poco más de la mitad de la vasta cartera, los aumentos en el valor de sus apartamentos en el centro de Londres se compensaron con otra caída en el valor de sus oficinas. Sus tiendas, incluido el centro comercial Liverpool ONE, se mantuvieron en general sin cambios.
El valor de sus propiedades estadounidenses sufrió una presión mucho mayor, especialmente en San Francisco, donde Grosvenor dijo que había sentido el impacto de “dificultades en el área del centro”. Mark Preston, el director ejecutivo de Grosvenor, dijo que el mercado de oficinas está resultando particularmente desafiante en Estados Unidos.
“Si bien todos podemos sentir que el regreso al trabajo es un problema en el Reino Unido, es un problema mucho mayor en Estados Unidos, especialmente en San Francisco o Nueva York”, dijo Preston, de 56 años. “Creemos que el mercado general de propiedades comerciales en Estados Unidos tiene mucho más por recorrer, no solo porque hay mucha deuda en los balances de los inversionistas, mucho más que en el Reino Unido. Hay un problema masivo de refinanciamiento en el mercado estadounidense, que llevará tiempo resolver”.
Grosvenor redujo el valor de algunos desarrollos residenciales en San Francisco en £45 millones, lo que contribuyó a que su beneficio subyacente cayera una quinta parte a £41.5 millones el año pasado, frente a los £52.7 millones en 2022.
Preston dijo que 2023 había sido un “año desafiante”, pero señaló que los edificios de Grosvenor no habían sufrido las caídas que padecieron otros propietarios, algunos de los cuales vieron una caída del 20 por ciento o más en el valor de sus propiedades. “Es un testimonio de la calidad de la cartera”, dijo.
Grosvenor Group posee alrededor de 300 acres de tierra en Mayfair y Belgravia en el centro de la capital que han estado bajo el control de la familia Grosvenor desde finales del siglo XVII. También posee miles de millones de libras en propiedades fuera de Gran Bretaña y casi la mitad de su cartera está ahora en el extranjero, incluidos alojamientos estudiantiles en Brasil y almacenes en Polonia.
El grupo es propiedad casi en su totalidad de fideicomisos, uno de los beneficiarios finales de los cuales es Hugh Grosvenor, el séptimo Duque de Westminster, de 33 años, quien heredó el título en 2016. Se pagaron dividendos de £51.1 millones el año pasado, un pequeño aumento con respecto a los £49.9 millones que la familia recibió en 2022.
Grosvenor está gastando £90 millones en la modernización de su finca en Londres para satisfacer la demanda de espacios de oficina modernos y “verdes” entre los inquilinos corporativos. “Esta modernización ha resultado muy exitosa”, dijo Preston. “Hemos generado buenos ingresos por alquiler y demanda a raíz de ello. Ahora tenemos un caso de negocio que demuestra que es atractivo para los inquilinos y proporciona un retorno”.
Grosvenor ha reducido su cartera de desarrollo en los últimos años, al haber sentido que “estábamos llegando a un punto del ciclo donde había un riesgo potencial. Ahora creemos que está comenzando a cambiar, especialmente en el Reino Unido, por lo que estamos tratando de aumentar nuestra cartera de desarrollo nuevamente para entregar en un mercado en recuperación en tres, cuatro, cinco años”.
Preston fue menos optimista sobre las perspectivas del mercado inmobiliario estadounidense, pero esperaba que una probable “ola de refinanciamiento” presentara algunas oportunidades. “No diré que hemos visto oportunidades de compra maravillosas y jugosas todavía, pero estamos atentos”.
Fuera del sector inmobiliario, Grosvenor está invirtiendo fuertemente en su negocio de tecnología alimentaria y agrícola, que incluye granjas lecheras, bosques y participaciones en productores de carne alternativa y empresas de agricultura vertical. En total, posee participaciones en 26 empresas de alimentos y “agtech”, incluida una participación minoritaria en Gousto, el minorista de kits de comida. El año pasado invirtió otros £27 millones en esas empresas, aunque esa fue la cantidad más baja desde 2017.